Bitcoin dan Sistem Moneter Global II: oleh James Arjuno Potter
Ini adalah bagian media dari makalah akademis yang disampaikan baru-baru ini di Inggris oleh James Arjuno Potter. James adalah mahasiswa Politik dan Ekonomi dan telah menjadi Bitcoiner sejak 2019.
Bitcoin, yang sepenuhnya sukarela dan tanpa henti damai, menawarkan infrastruktur moneter yang dibangun sepenuhnya berdasarkan kerjasama sukarela. Ekonom Austria Friedrich Hayek menjelaskan bagaimana ekonomi pasar bebas terdesentralisasi jauh lebih efisien daripada ekonomi berkomando, dan menjelaskan bagaimana semakin ekonomi dibiarkan kepada individu berdaulat tanpa campur tangan pemerintah, semakin baik.
Dalam bukunya The Use of Knowledge in Society (Hayek, 1980), Hayek berargumen melawan pendirian Dewan Penentuan Harga Pusat dengan menekankan sifat dinamis dan organik dari fluktuasi harga pasar bebas dan manfaat dari fenomena ini.
Dia menyatakan bagaimana ekonomi yang direncanakan secara terpusat, ekonomi global saat ini, jauh lebih tidak efisien dibandingkan dengan pasar bebas terbuka karena apa yang diketahui oleh satu agen hanyalah sebagian kecil dari pengetahuan yang dimiliki oleh semua individu dalam masyarakat. Sebuah ekonomi terdesentralisasi, seperti Bitcoin, dengan demikian melengkapi sifat tersebar informasi di seluruh masyarakat.
Dalam kata-kata Hayek, "Keajaiban itu adalah bahwa dalam kasus seperti kelangkaan satu bahan baku, tanpa ada perintah yang dikeluarkan, tanpa lebih dari mungkin segelintir orang yang mengetahui penyebabnya, puluhan ribu orang yang identitasnya tidak dapat diketahui dengan berbulan-bulan penyelidikan, diharuskan menggunakan bahan atau produknya secara lebih hemat; itu berarti, mereka bergerak ke arah yang tepat." (Hayek, 1980).
Hayek menjelaskan bagaimana "penyebab gelombang pengangguran bukanlah 'kapitalisme' tetapi pemerintah yang menolak perusahaan hak untuk menghasilkan uang yang baik" (Hayek, 1980).
Ini benar sampai batas tertentu dan dapat erat terkait dengan fungsi Bitcoin sebagai mata uang. Bitcoin memungkinkan dan bahkan menginspirasi kewirausahaan sebagai hasil dari jaringan peer-to-peer-nya, menghindari campur tangan pemerintah.
Ludwig von Mises, seorang ekonom Austria berpengaruh lainnya, mengulangi kata-kata Hayek bahwa "mereka yang membingungkan kewirausahaan dan manajemen menutup mata terhadap masalah ekonomi... Sistem kapitalis bukanlah sistem manajerial; itu adalah sistem kewirausahaan" (Von Mises, 1997).
Tujuan dari paparan ini adalah untuk secara jelas membedakan antara cara mengalokasikan modal dan membuat keputusan produksi.
Pasar bebas dipahami sebagai pasar di mana hanya pembeli dan penjual yang bebas untuk bertransaksi sesuai dengan ketentuan mereka sendiri.
Di sinilah masuk dan keluar ke pasar bebas gratis tanpa adanya pihak ketiga yang membatasi atau mensubsidi penjual atau pembeli ini, merangsang pertumbuhan dan aktivitas ekonomi dengan cara yang alami. Tidak ada negara di dunia saat ini memiliki pasar modal yang memiliki karakteristik ini, yaitu ekonomi terdesentralisasi.
Dengan inflasi merajalela di seluruh dunia saat ini, sangat penting untuk mengatasi efek-efek merusaknya. Inflasi mengikis pendapatan seseorang sambil meningkatkan harga barang dan jasa dasar seperti makanan dan pemanas rumah.
Hal ini sangat memberatkan keluarga berpenghasilan rendah karena daya beli mereka akan berkurang paling banyak. Saat kesejahteraan sosial perlahan-lahan memburuk, inflasi juga dapat menyebabkan resesi, seperti yang kita lihat saat ini di Britania Raya.
Banyak kali, Bitcoin telah digambarkan sebagai 'imun terhadap inflasi'. Batas maksimal 21 juta memberikan Bitcoin keunggulan atas inflasi. Seiring meningkatnya permintaan global, nilai Bitcoin hanya akan menghargai dan tidak pernah mengalami inflasi.
Ini benar-benar kebalikan dari inflasi karena daya beli Bitcoin akan meningkat, sehingga menggambarkan betapa kokohnya Bitcoin sebagai media pertukaran. Inflasi dengan meningkatkan pasokan uang tidak akan menjadi masalah bagi Bitcoin karena batasnya yang terbatas dan karakteristik uang yang kokoh.
Batas pasokan Bitcoin terus menarik investor tradisional yang melihat potensi luar biasa sebagai lindung nilai terhadap inflasi, mendorong kenaikan harga.
Stanley Druckenmiller, salah satu investor terbesar di dunia, di 'The Hustle' melaporkan di Twitter pada 31 Mei 2021, menjelaskan mengapa ia membeli Bitcoin: 'Jadi inilah sesuatu dengan pasokan yang terbatas dan 86% pemegangnya [tidak pernah menjual].' (Druckenmiller, 2021)
Tampaknya Bitcoin tidak sepenuhnya 'imun terhadap inflasi' karena nilainya telah turun dan naik secara signifikan selama waktu-waktu terakhir ketika terjadi kekacauan ekonomi. Namun, hal ini dapat diperdebatkan bahwa ini adalah konsekuensi langsung dari kekacauan ekonomi global dan bukan karena Bitcoin itu sendiri tidak stabil secara inheren.
Seperti yang sering dikatakan oleh Max Keiser (Orange Pill Podcast dan Bitcoin O.G.), 'Satu Bitcoin selalu sama dengan Satu Bitcoin'.
Saat ini, Bitcoin mencakup kurang dari 1% pasokan uang global meskipun menjadi jaringan penyelesaian dan mata uang global. Permintaan terhadap Bitcoin akan menjadi lebih dapat diprediksi dan stabil, menyebabkan stabilisasi nilai mata uang jika Bitcoin menguasai bagian yang lebih besar dari pasokan uang global dan transaksi penyelesaian internasional.
Saat pangsa Bitcoin terus bertumbuh, permintaan terhadap Bitcoin akan menjadi permintaan terhadap uang yang likuid, dan aspek investasi spekulatif dari permintaan yang kita lihat saat ini akan menghilang. Jangka panjangnya, ketiadaan otoritas yang mengendalikan pasokan Bitcoin kemungkinan akan mengurangi volatilitasnya.
Satu pertanyaan umum adalah, apakah Bitcoin benar-benar menyimpan nilai? Bisa diperdebatkan bahwa nilai Bitcoin serupa dengan logam mulia. Keduanya terbatas dalam jumlahnya dan memiliki kasus penggunaan yang terbatas.
Logam seperti emas digunakan dalam aplikasi industri, sementara teknologi Bitcoin, blockchain, memiliki beberapa aplikasi di berbagai industri layanan keuangan. Bahkan, suatu hari nanti Bitcoin mungkin menjadi media transaksi ritel.
Satu Bitcoin dapat dibagi hingga ke tempat desimal kedelapan, dengan unit konstituen yang disebut Satoshis. Jadi, saat nilai Bitcoin meningkat, masih ada ruang untuk tumbuh.
Sebagian besar mata uang fiat hanya dapat dibagi menjadi dua tempat desimal. Kualitas Bitcoin ini sangat penting karena lebih mudah dan tersedia dalam jumlah kecil bagi lebih banyak orang.
Bitcoin juga memiliki nilai intrinsik berdasarkan biaya marjinal produksinya. Menambang Bitcoin melibatkan jumlah listrik yang besar, dan oleh karena itu modal, yang memberikan biaya nyata bagi para penambang. Menurut teori ekonomi, dalam pasar persaingan antara produsen yang semua membuat produk yang sama, harga jual produk akan cenderung menuju biaya marjinal produksinya.
Bukti yang diamati telah menunjukkan bahwa harga Bitcoin mengikuti biaya produksinya.
Meskipun mendapat beberapa penilaian positif, Bitcoin masih menarik kritik, yang paling terkenal adalah bahwa Bitcoin terlalu volatil. Volatilitas Bitcoin adalah kompromi yang dibuatnya untuk elastisitas pasokan yang sempurna dan pasar yang tidak diintervensi.
Peningkatan permintaan tidak dapat mengakibatkan peningkatan pasokan Bitcoin atau meningkatkan kecepatan penerbitan Bitcoin. Volatilitas Bitcoin akan berkurang akibat adopsi yang lebih besar dan pengembangan derivatif dan produk investasi.
Saat ini, Bitcoin masih merupakan aset penyimpan nilai yang sedang berkembang dan sedang mengalami monetisasi. Saat investor semakin tertarik pada Bitcoin, kepemilikan yang lebih besar dan heterogenitas peserta pasar akan mengurangi volatilitas harian. Harga Bitcoin akan stabil.
Kritik signifikan lainnya berkaitan dengan konsumsi energi Bitcoin dan bahwa penambangan bitcoin adalah pemborosan.
Sebagian besar penambangan Bitcoin menggunakan energi terbarukan atau energi yang sebaliknya akan terbuang percuma. Selain itu, penggunaan energi oleh jaringan Bitcoin adalah penggunaan sumber daya yang valid dan penting (Fidelity Digital Assets (Bhutoria dan Neureuter, 2020)).
Konsumsi energi bitcoin dijelaskan secara rinci dalam artikel Parker Lewis, Unchained Capital, "Dalam jangka panjang, mungkin tidak ada penggunaan energi yang lebih besar dan lebih penting daripada yang digunakan untuk menjaga integritas ... jaringan bitcoin" (Lewis dan Powell, 2022).
Hiperinflasi, meskipun jarang terjadi, dapat terjadi akibat pemerintah 'mengelola' ekonomi mereka. Hal ini merusak perekonomian serta kesejahteraan sosial masyarakat.
Pemerintah sering kali memperkenalkan 'pelonggaran kuantitatif' dalam situasi krisis ekonomi seperti pandemi COVID-19. Ini terjadi ketika bank sentral membeli obligasi pemerintah dan surat berharga lainnya, menginjeksi cadangan bank ke dalam ekonomi untuk merangsang pertumbuhan ekonomi.
Namun, hal ini dapat menyebabkan inflasi. Menurut CityAM, pemerintah Amerika Serikat mencetak $3,38 triliun, yang setara dengan 18% dari total pasokan dolar pada tahun 2020 saja (Robertson, 2020). Ini hampir mencakup seperlima dari semua dolar yang pernah diciptakan, dicetak dalam satu tahun.
Contoh terkenal mengenai hiperinflasi adalah apa yang terjadi pada Republik Weimar pada tahun 1923, yang menyebabkan ketidakstabilan politik yang besar.
Singkatnya, Jerman tidak dapat melunasi utang perang yang besar dari Perang Dunia I dan memperparah masalah ini dengan mencetak uang tanpa memiliki sumber daya ekonomi yang memadai. Tuntutan pihak yang menang dalam perang untuk reparasi juga mempercepat penurunan nilai mark, mengakibatkan hiperinflasi (Wikipedia, 2015).
Paralel dengan Jerman Weimar dan sistem fiat saat ini dapat ditarik. Penulis Amerika, Mark Twain, pernah mengatakan bahwa "sejarah tidak berulang, tetapi sering berirama," yang benar dalam banyak kasus.
Contohnya adalah ketika pemerintah Amerika Serikat meninggalkan standar emas pada tahun 1971.
Standar emas adalah sistem moneter di mana mata uang suatu negara memiliki nilai intrinsik yang sebenarnya, didukung oleh emas. Negara-negara sepakat bahwa uang kertas dapat ditukarkan dengan jumlah emas yang tetap.
Standar emas sepenuhnya digantikan oleh fiat pada tahun 1971.
Tujuannya adalah untuk mengendalikan inflasi dan mencegah negara-negara asing membebani Amerika Serikat dengan menebus dolar mereka dengan emas.
Hal ini terutama disebabkan karena Amerika Serikat tidak memiliki cukup emas untuk sepenuhnya mendukung semua uang kertas yang beredar (Lioudis, 2022), sehingga menyebabkan uang kertas kehilangan nilai intrinsik.
Ekonom Inggris John Maynard Keynes mengembangkan apa yang kemudian dikenal sebagai ekonomi Keynesian melalui upayanya untuk memahami Depresi Besar pada tahun 1930-an. Bentuk ekonomi ini diajarkan dalam mata pelajaran Ekonomi tingkat A-level, namun baru-baru ini, setelah belajar mandiri dan melakukan penelitian, saya mulai mempertanyakan apakah ekonomi Keynesian benar-benar dapat diandalkan dan akurat.
Ini secara erat terkait dengan sistem moneter fiat, terutama melalui sentralisasi dan ekonomi yang terkendali, di mana pemerintah dan ekonomi Keynseian menjelaskan pentingnya "mengelola" sebuah ekonomi.
Terkait dengan bagaimana sejarah berirama, saya akan menjelaskan bagaimana 'mengelola' ekonomi dengan mata uang fiat yang terpusat telah mengakibatkan bencana.
Zaman Keemasan Romawi dan kemundurannya adalah periode yang belum dipahami dengan baik oleh banyak orang.
Di bawah kekuasaan Julius Caesar, Republik Romawi menciptakan koin aureus yang mengandung 8 gram emas. Stabilitas ekonomi berlangsung selama 75 tahun di seluruh Eropa di mana koin ini diterima secara luas, bahkan melalui pergolakan politik pembunuhan Caesar.
Penerusnya, Nero, adalah yang pertama yang melakukan kebiasaan Romawi "memotong koin". Seiring berjalannya waktu, gaya hidup mewahnya, peningkatan militer, dan jumlah warga tidak produktif yang hidup dari kemurahan hati kaisar membutuhkan sumber pendanaan baru dan kontrol harga meningkat.
Nero menemukan formula untuk mengatasi masalah ini, yang sangat mirip dengan solusi Keynes terhadap masalah yang dihadapi oleh Britania Raya dan Amerika Serikat setelah Perang Dunia I: mendepresiasi mata uang akan sekaligus mengurangi upah riil pekerja, mengurangi beban pemerintah dalam memberikan subsidi bahan pokok, dan menyediakan uang tambahan untuk membiayai pengeluaran pemerintah lainnya.
Oleh karena itu, koin aureus dikurangi dari 8 menjadi 7,2 gram. Ini memberikan sedikit bantuan, tetapi memicu kemarahan atas kontrol harga, penyusutan koin, dan inflasi.
Ketika Diokletianus menjadi Kaisar, koin aureus hanya berat 4,5 gram. Seiring intensifikasi inflasi, kekuatan pasar beradaptasi; produksi ekonomi menjadi terhenti sampai dekret baru memungkinkan liberalisasi harga.
Memotong koin sekarang menjadi aturan daripada pengecualian. Peningkatan pasokan uang dan pengurangan nilai riil koin memungkinkan kaisar melakukan pengeluaran berlebihan, yang mengakibatkan inflasi dan krisis ekonomi.
Bankir dan penulis Swiss, Ferdidnand Lips, menulis kepada para ekonom Keynesian, "bahwa meskipun para kaisar Romawi dengan gila-gilaan mencoba 'mengelola' ekonomi mereka, mereka hanya berhasil membuat masalah semakin buruk.
Kerusuhan, korupsi, ketidakadilan hukum, dan mania spekulasi dan perjudian melanda kekaisaran seperti wabah. Dengan uang yang tidak dapat diandalkan dan terpuruk, spekulasi dalam komoditas menjadi jauh lebih menarik daripada memproduksinya".
Dampak jangka panjang bagi Kekaisaran Romawi sangat menghancurkan, sebagai akibat dari campur tangan yang terus-menerus terhadap pasokan uang dan ekonomi.
Human Action: The Scholars Edition karya Ludwig von Mises (Mises, 2010), menjelaskan bagaimana koin aureus dan ekonomi Romawi saat itu adalah pasar terbesar dalam sejarah manusia dengan pembagian kerja terbesar dan paling produktif yang pernah ada di dunia.
Ini, pada dasarnya, dapat menjelaskan kemakmuran yang meningkat dan keruntuhan dahsyat yang dialami oleh kekaisaran ketika pembagian kerja ini runtuh (Ammous, 2018).
Juga dijelaskan dalam 'Standar Fiat', sejak tahun 1914, Pound Sterling dan Dolar AS telah kehilangan lebih dari 95% nilainya dibandingkan dengan emas (Ammous, 2021).
Menurut situs web informasi keuangan, The Balance, pada tahun 1913, ketika pengukuran inflasi pertama kali dilakukan, $100 setara dengan $2.634 pada tahun 2020 (Boyle, nd). Kemungkinan pada tahun 2022 nilainya akan jauh lebih tinggi karena saat ini kita sedang menyaksikan tingkat inflasi yang tinggi di seluruh dunia.
Ketika Presiden Richard Nixon menghentikan standar emas pada tanggal 15 Agustus 1971, $35 dapat membeli satu ounce emas. Setiap dolar yang dicetak oleh pemerintah AS secara hukum harus dijamin oleh emas yang disimpan di bank sentral. Ini membatasi pemerintah untuk mencetak sebanyak dolar yang mereka inginkan. Namun, setelah standar emas terputus, inflasi melonjak.
Inflasi moneter berarti lebih banyak dolar beredar di ekonomi tanpa menambah nilai. Pada awal abad ke-21, orang-orang mencoba untuk 'mengalahkan inflasi'. Investor tahu bahwa pada tahun 2009, imbal hasil obligasi di ekonomi Barat tidak lagi bisa mengalahkan inflasi. Di bawah standar uang keras, seperti emas atau bitcoin, uang keras itu sendiri akan disimpan sebagai tabungan, mengingat peningkatannya dalam nilai. Pada tahun 2015, depresiasi dolar adalah 2.326% sejak tahun 1910 (Tuwiner).
